［ニューヨーク １２日 ロイター］ - 米カリフォルニア州の金融持ち株会社ＳＶＢファイナンシャル・グループ傘下のシリコンバレー銀行が１０日に経営破綻した。足かけ１０年におよぶ超金融緩和局面に終止符が打たれるとともに、早速金融システムの一角にほころびが出てきたようにも思える。一部の投資家は、世界の金融市場が新たな試練の縁に立っているかもしれないと警戒している。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は過去１年で１９８０年代初め以来最も急速な利上げを進め、他の主要中央銀行がこうした引き締め路線に追随。結果としてハイテク株はＩＴバブル崩壊以降最長の売りに見舞われ、暗号資産（仮想通貨）業界は足場が崩れ、米英の不動産投資信託（ＲＥＩＴ）からは資金が流出している。直近では、英国の年金基金が破綻寸前に追い込まれ、イングランド銀行（英中央銀行、ＢＯＥ）が対策を講じざるを得なくなった。
こうした中でシリコンバレー銀行が破綻し、金利上昇と景気悪化に伴う混乱がもっと大きくなるのではないかと懸念されている。
カイル・バス氏やビル・アックマン氏といった著名投資家は、シリコンバレー銀行破綻の悪影響が銀行システム全体に広がるのを防ぐために政府が素早く対応しなければならないと主張した。
今のところ痛みを感じているのは、リスクを積極的に背負ってきた投資家や企業がほとんど。これが他のセクターに波及し、新しい金融危機につながるかどうかはまだ分からない。そして主要中銀が今後どの程度積極的に利上げを続けるかどうかが鍵を握る部分があるだろう。
ハイマン・キャピタル・マネジメントの創業者兼最高投資責任者カイル・バス氏は「大きなインフレを生み出した後でこれほど前のめりの利上げに動けば、何かが壊れることになる。（ＦＲＢが）これから得る教訓は、急激な利上げは急激な緩和と同じぐらい向こう見ずであるということだ」と指摘した。同氏はＳＶＢと取引関係はない。
ＦＲＢのパウエル議長は８日、利上げを継続すると改めて表明しつつも、政策の議論は経済データ次第という点は変わらないと強調。イエレン財務長官などは、米国の銀行システムは２００８年の金融危機時より強じんさが増していると断言した。
それでもここ数日で市場の不安感が高まる様子が見て取れる。Ｓ＆Ｐ総合５００種は１０日までの１週間で４．６％下落し、年初来の値上がりをほとんど吐き出そうとしている。投資家の不安心理の度合いを表すＣＢＯＥのボラティリティー・インデックス（ＶＩＸ）は３カ月ぶりの高水準に達し、米２年国債利回りは０８年の金融危機以来の低下幅を記録。つまり投資家の間で質への逃避が見られるだけでなく、今後経済が低迷してＦＲＢが引き締め路線の転換、さらには利下げ加速まで余儀なくされるのではないかとの観測が浮上していることが分かる。
今月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）についても、市場が織り込む５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げ確率は１０日時点で３８％と、前日の６８．３％から大きく下がっている。
シリコンバレー銀行は、昨年９月に危機に陥った英年金基金と同様に、金利高騰を読み切れず、負債をうまく管理できなくなったように見える。
投資家は別の場所にも危険がないか探し回り、きな臭さを感じた銀行から資金を引き揚げた。過去２日で、ＫＢＷ銀行指数の下落率は１０％余りと、２０年３月以来の大きさ。米銀のファースト・リパブリック・バンクやウエスタン・アライアンスは流動性と預金は依然としてしっかりしていると声明を出したが、いずれも株価は１０日に１４％強下落した。この日株価が２．６％下がったドイツのコメルツ銀行は、同行への波及リスクはないと訴えた。
ＬＰＬファイナンシャルのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、アダム・ターンクイスト氏は「シリコンバレー銀行破綻がもたらすリスク（への懸念）が、とりあえず売りを出してその対象銘柄の実態はあとで確認しろという雰囲気を生み出した」と解説し、２月に７９％もあった株価が２００日移動平均超えのＳ＆Ｐ総合５００種企業は、足元で半分弱になっていると付け加えた。
シリコンバレー銀行と事業上の関係がある企業にも余波が及んでいる。ドル建てステーブルコインを発行するサークルが、シリコンバレー銀行に準備金を預け入れていたと明らかにすると、同コインはドルペッグを維持できなくなり、過去最安値に沈んだ。
またハイテク業界などでシェア拡大のために何年も赤字を計上しても投資家が辛抱してくれる、という時代も、シリコンバレー銀行破綻で幕を閉じ、これから企業は一刻も早い黒字化を求められそうだ。
（David Randall記者、Davide Barbuscia記者）
March 13, 2023 at 06:21AM
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焦点：シリコンバレー銀破綻、超緩和局面終了で早くも金融システムにほころびか - ロイター (Reuters Japan)
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