記録的な資金流出に見舞われていた中国国債の相場が持ち直している。中国人民銀行（中央銀行）の政策スタンスが他の主要中銀と大きく異なっていることが再注目のポイントだ。
ロシアによるウクライナ侵略を受けて 値下がりした中国国債は下げ幅を縮小。米連邦準備制度が2018年以来の利上げに踏み切ったのとは対照的に、人民銀は近く政策を緩和するとの観測が広がった。これが中国国債の買いを招き、中国が過半を占める新興国市場債券指数を押し上げた。
中国中銀、数日中に預金準備率引き下げか利下げ実施も－政府方針受け
中国では新型コロナウイルスの感染再拡大でロックダウン（都市封鎖）が広がる一方、株安に直面した投資家は比較的安全な資産を求めている。中国株は、規制による締め付けを当局が緩めると示唆したときにだけ下げ止まる状況だ。通常なら戦争のような不確実な環境下では資金の逃避先となる米国債は売られている。
ナインティー・ワン・シンガポールのポートフォリオマネジャー、ウィルフレッド・ウィー氏は、ロックダウンの中で成長を安定させるために金融緩和が必要となる公算が大きく、「中国国債はグローバルな債券市場を上回る成績になると見込んでいる。ポートフォリオの分散化を反映して、人民元建て国債の動きが他の国債といかに大きく異なっているかは驚くほどだ」と述べた。
中国の成長懸念の中でシティグループは中国国債の投資判断を引き続き「オーバーウエート」としている。 ダーク・ウィラー氏らストラテジストは先週のリポートで、「他のほとんど全ての中銀がタカ派である今、ハト派中銀の魅力が中国国債への関心を高く保つだろう」と指摘した。
Crowd Favorite
China bonds among the outperformers relative to 19 global EM peers
Source: Bloomberg
原題： China’s Sovereign Bonds Woo Buyers as PBOC Splits With World (1) （抜粋）
March 22, 2022 at 08:11AM
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中国国債の相場持ち直し－人民銀のハト派姿勢で投資家が再び関心 - ブルームバーグ
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